Crynodeb Dyddiol y Farchnad 2026.2.4

Yn ôl y wybodaeth ddiweddaraf am y farchnad, mae'r amrywiadau pris copr cyfredol yn cael eu dylanwadu'n bennaf gan y ffactorau macro mawr canlynol.:

1. Newidiadau mewn disgwyliadau o bolisi ariannol yr Unol Daleithiau

Enwebiad Trump o Walsh yn gadeirydd y Gronfa Ffederal: Yn sbarduno disgwyliadau uchelgeisiol yn y farchnad, mae data chwyddiant PPI yr Unol Daleithiau yn codi'n annisgwyl, mae'r ddoler yn adfer yn gyflym ac yn cael effaith negyddol ar brisiau copr.

2 Symudiad ymynegai doler

Mae doler wannach wedi rhoi cefnogaeth gryf i brisiau copr, ond mae mynegai'r ddoler wedi dangos arwyddion o adlam yn ddiweddar. Mae bygythiad Trump i godi cyfradd tariff De Korea o 15% i 25%, ynghyd â thebygolrwydd o 80% o gau llywodraeth yr Unol Daleithiau, wedi cynyddu ansicrwydd polisi'r Unol Daleithiau ac wedi gwanhau'r ddoler.

3 Risgiau geo-wleidyddol

Mae'r ansicrwydd a ddaeth yn sgil gweithredoedd geo-wleidyddol yr Unol Daleithiau yn Iran a Venezuela, yn ogystal â'r ymosodiad yn Chile sydd wedi rhwystro mynediad i'r ddau fwynglawdd copr, yn cael effaith uniongyrchol ar gynhyrchu copr. Mae'r ffactorau geo-wleidyddol hyn wedi dyfnhau gwerthfawrogiad y farchnad o risgiau cyflenwi copr.

4. Goblygiadau polisi masnach

Mae pryderon ynghylch tariffau’r Unol Daleithiau yn parhau i gael effaith negyddol ar brisiau copr. Mae effaith polisi’r Unol Daleithiau i osod tariff o 10% ar fewnforion o Tsieina yn 2025 yn parhau, ac mae pryderon y farchnad ynghylch y risg o ryfel masnach wedi codi o bryd i’w gilydd.

5. Yamgylchedd economaidd byd-eang

Mae'r amgylchedd ariannol byd-eang yn symud i gyfeiriad llawer mwy hyblyg. Yn erbyn y cefndir hwn, mae marchnadoedd stoc byd-eang mawr wedi codi'n gyffredinol, ac mae marchnadoedd nwyddau hefyd wedi gweld rali cyffredinol. Ond gyda'r PMI gweithgynhyrchu yn adlamu i tua'r llinell ffyniant-cwymp o 50%, ni ddisgwylir i'r BCE ddiystyru codi cyfraddau llog yn 2026.

6. Cysylltiad marchnad metelau gwerthfawr

Mae rhinweddau ariannol copr wedi bod yn cynhesu eto yn ddiweddar, ac mae metelau gwerthfawr yn ymyrryd yn sylweddol â phrisiau copr. Wedi'u llusgo i lawr gan wanhau cyflym prisiau aur ac arian, mae prisiau copr yn gostwng ar gyflymder cyflymach.

Ar hyn o bryd mae copr mewn cyfnod lle mae ffactorau macro a hanfodion yn bullish ac yn bearish, ac mae teimlad y farchnad yn anwadal. Argymhellir cadw llygad barcud ar gyfeiriad polisi'r Gronfa Ffederal, symudiad mynegai doler yr UD, a newidiadau mewn risgiau geo-wleidyddol.

Yn seiliedig ar y wybodaeth ddiweddaraf am y farchnad, rwy'n gwneud y dadansoddiad a'r rhagolwg canlynol o bris copr am y tri mis nesaf:

Sefyllfa bresennol y farchnad o ran prisiau copr

Yn ôl data SMM, pris cyfartalog copr electrolytig 1# ar Chwefror 3, 2026 oedd 101,320 yuan y dunnell, gostyngiad o'r uchafbwynt ym mis Ionawr o 104,410 yuan y dunnell. Yn hanesyddol, dangosodd prisiau copr duedd glir ar i fyny rhwng Tachwedd 2025 ac Ionawr 2026, gan godi o 86,840 yuan y dunnell i 104,410 yuan y dunnell.

Rhagolygon ar gyfer y tri mis nesaf:

unChwarter Cyntaf (Chwefror – Mawrth): Cyfnod addasu anwadal

Ystod prisiau disgwyliedig: 98,000-103,000 yuan/tunnell

Mae pris copr cyfredol mewn cyfnod cywiro uchel, wedi'i effeithio'n bennaf gan y ffactorau canlynol:

1) Ansicrwydd polisi macro: Mae enwebiad Trump o Walsh yn gadeirydd y Gronfa Ffederal wedi codi disgwyliadau uchelgeisiol, ac mae adlam yn mynegai'r ddoler wedi rhoi pwysau ar brisiau copr.

A. Pwysau ar ochr y galw: Gostyngodd cyfradd gweithredu cebl copr i 68.89% ym mis Rhagfyr, mae prisiau copr uchel yn cyfyngu ar ryddhau galw i lawr yr afon

B. Gwyriad yn strwythur rhestr eiddo: Mae rhestrau eiddo’r Unol Daleithiau yn parhau i gynyddu, tra bod rhestrau eiddo mewn rhanbarthau nad ydynt yn rhan o’r Unol Daleithiau yn gymharol dynn

dauDechrau'r ail chwarter (Ebrill): Cyfnod sefydlogi ac adfer

Ystod prisiau disgwyliedig: 102,000-108,000 yuan/tunnell

Wrth i'r ffactorau cadarnhaol canlynol ddod i'r amlwg yn raddol:

1) Cymorth ochr gyflenwi: Mae Comisiwn Copr Cenedlaethol Chile yn codi rhagolygon pris copr ar gyfer 2026 i $4.95 y bunt (tua $10,900 y dunnell)

2) Risgiau geo-wleidyddol: Mae streic yn Chile wedi rhwystro mynediad i ddau fwynglawdd copr, gan gael effaith uniongyrchol ar gynhyrchu copr

3) Galw am y newid ynni: Mae rôl allweddol copr mewn canolfannau data AI a'r newid ynni glân yn parhau i sefyll allan

Dadansoddiad o ffactorau dylanwadol allweddol:

unFfactorau bullish

1. Tyndra cyflenwad strwythurol: Mae Goldman Sachs yn codi ei ragolygon pris copr ar gyfer hanner cyntaf 2026 i $12,750 y dunnell, gan nodi premiwm prinder oherwydd rhestr eiddo gyfyngedig y tu allan i'r Unol Daleithiau

2. Disgwyliad o ddoler wannach: Er gwaethaf adlam tymor byr, mae'r duedd hirdymor o ddoler wannach yn dal i gefnogi prisiau copr

3. Gostyngiad dwbl mewn rhestr eiddo: Adlamodd derbynebau dileu copr LME i 37%, gallai crebachiad pellach ddigwydd pe bai'r holl restrau eiddo yn cael eu tynnu'n ôl

dauFfactorau bearish

1. Mae prisiau uchel yn atal y galw: Mae'r cynnydd parhaus ym mhrisiau copr wedi llusgo'r galw i lawr yr afon yn sylweddol, ac mae cwmnïau'n dod yn fwy gofalus yn eu pryniannau.

2. Tynhau polisïau macro: Disgwyliadau heb eu hail gan y Gronfa Ffederal ac ansicrwydd polisi masnach

3. Mae cronfeydd dyfalu yn cymryd elw: Mae rhai buddsoddwyr yn dewis cloi i mewn ar ôl i brisiau copr fod yn uchel

Rhybudd Risg:

Bydd prisiau copr yn wynebu'r risgiau canlynol dros y tri mis nesaf:

- Amseriad a dwyster union polisi tariffau'r Unol Daleithiau

- Cyflymder newidiadau polisi ariannol mewn economïau byd-eang mawr

- Effaith wirioneddol gwrthdaro geo-wleidyddol ar gadwyni cyflenwi

Barn gyffredinol: Bydd prisiau copr yn dangos tuedd o ostwng yn gyntaf ac yna codi yn y tri mis nesaf, gyda lle cyfyngedig i dynnu'n ôl yn y tymor byr, a bydd sail ar i fyny o hyd a gefnogir gan hanfodion cyflenwad a galw yn y tymor canolig a hir. Cynghorir buddsoddwyr i gadw llygad barcud ar newidiadau mewn rhestrau eiddo, tueddiadau polisi macro ac adferiad y galw i lawr yr afon.